Bratislava 7. januára (TASR) - Slovenská ekonomika vstupuje do nového roka s pomalým rastom a prísnymi rozpočtovými cieľmi. Do popredia sa dostávajú témy, ako sú deficit verejných financií, neistota na trhu práce či vývoj cien nehnuteľností. Poukázali na to v aktuálnom komentári analytici Tatra banky.

„Každý vie, že je lepšie, keď ekonomika rastie, ako keď klesá. Z pohľadu dopadov na bežného človeka však rozdiel medzi miernym rastom HDP tesne nad nulou a miernym poklesom pod nulou nie je výrazný. Dlhodobý slabý rast totiž často nestačí na tvorbu nových pracovných miest a tlačí podniky do hľadania úspor, čo sa napokon prejaví zhoršením situácie na trhu práce a vyššou nezamestnanosťou,“ upozornil analytik Andrej Martiška.

Pripomenul, že slovenská ekonomika v súčasnosti rastie tempom pod 1 % a výhľad na najbližšie obdobie nie je o nič priaznivejší. „Trh práce už teraz vykazuje známky ochladzovania a pri neistom vývoji doma aj vo svete čelí viacerým rizikám. Miera nezamestnanosti tak bude dôležitým ukazovateľom, ktorý bude potrebné v tomto roku pozorne sledovať,“ avizoval.

Ostro sledovaným ukazovateľom tohto roka bude aj vývoj deficitu verejných financií, predpokladá analytik Adam Babinec. „Cieľom tretieho konsolidačného balíka je dostať štátny dlh pod hranicu 64 % HDP do roku 2028. Aby sa tento cieľ podarilo splniť, deficit verejnej správy, teda rozdiel medzi príjmami a výdavkami štátu, má v roku 2026 dosiahnuť 4,1 % HDP,“ priblížil.

Mnohí odborníci podľa analytika upozorňujú, že naplnenie stanoveného cieľa nebude jednoduché. Konsolidačné opatrenia totiž môžu spomaliť rast ekonomiky a skomplikovať celé úsilie. „Ak by vláda nedosiahla cieľovú úroveň deficitu v roku 2026, stratégia na udržanie dlhu by bola ohrozená a vyžiadala by si nový a rozsiahlejší balík úspor,“ varoval Babinec.

Pre väčšinu Slovákov bude podľa analytika Borisa Fojtíka zaujímavé sledovať aj vývoj cien nehnuteľností. „V treťom štvrťroku 2025 naznačil trh ich stabilizáciu. Pri zachovaní výšky úrokových sadzieb, miernej neistote na trhu práce a rastúcej ponuke nehnuteľností môžeme v roku 2026 očakávať spomalenie medziročného rastu cien na jednociferné úrovne,“ avizoval.

Za pozornosť bude podľa neho tento rok stáť aj trh práce, najmä vývoj počtu zahraničných zamestnancov na Slovensku. Napriek náznakom ochladzovania pracovného trhu sa totiž mesačný prílev zahraničných pracovníkov v roku 2025 viac ako zdvojnásobil. „Otázkou zostáva, ako tento trend ovplyvní ďalší rok slabého ekonomického rastu a súbežný pokles domácej populácie v aktívnom veku,“ doplnil analytik.

Analytik: Akciové trhy budú naďalej rásť, no tempo bude nižšie

Po troch silných rokoch na finančných trhoch je potrebné vstupovať do roku 2026 s realistickými očakávaniami. Akciové trhy by mohli rásť, avšak tempo rastu sa pravdepodobne vráti bližšie k svojim dlhodobým priemerom. Investorom sa oplatí obzrieť sa aj mimo USA a ťahať trhy budú zbrojári, uviedol v stredu analytik spoločnosti Portu Marek Malina.

„Kým v rokoch 2023 až 2025 investori profitovali z prudkého technologického pokroku, klesajúcich úrokových sadzieb a zo silnej americkej aj ďalších svetových ekonomík, rok 2026 bude viac o selekcii, analýze a diverzifikácii,“ očakáva Malina.

Ďalší rast akcií musí byť podľa analytika poháňaný predovšetkým ziskami firiem. „Časť investorov by sa preto tento rok mohla obzerať aj mimo USA - v Európe, Ázii a na rozvíjajúcich sa trhoch. Ocenenie týchto trhov je nižšie a rastový potenciál atraktívnejší. To sa prejavilo už minulý rok, keď síce americké akcie rástli solídne, no iné trhy USA prekonali,“ upozornil analytik.

Hlavnou štrukturálnou témou zostáva umelá inteligencia. Zatiaľ čo v predchádzajúcich rokoch dominovalo nadšenie a masívne investície do infraštruktúry, rok 2026 bude podľa Malinu zlomový v tom, že investori začnú nekompromisne vyžadovať konkrétnu návratnosť týchto investícií. Firmy, ktoré dokážu AI pretaviť do vyššej produktivity, marží a ziskov, zostanú víťazmi. V dôsledku konfliktov a rastúcich výdavkov štátov na obranu bude z geopolitického napätia naďalej profitovať zbrojársky priemysel.

Pri komoditách očakávajú analytici skôr stabilizačný scenár. Zlato by mohlo naďalej ťažiť z geopolitickej neistoty, vysokého zadlženia štátov a dopytu centrálnych bánk, avšak po mimoriadne silných rastoch nemožno vylúčiť korekcie. Priemyselné kovy, ako je meď či striebro, zostávajú dlhodobo podporované energetickou transformáciou, digitalizáciou a rozvojom umelej inteligencie.

Paneurópsky index STOXX Europe 600 v pondelkovom (5. 1.) obchodovaní dosiahol nový rekord, keď prvýkrát prekonal hranicu 600 bodov. Dopomohli k tomu udalosti spojené s americkou operáciou vo Venezuele, po ktorých rástli akcie obranných, ťažobných a energetických spoločností. Mnoho kapitálu sa v súčasnosti presúva do odvetví, ktoré sú kľúčové vo svete deglobalizácie a rastúceho rizika vo svetovom usporiadaní. Ide o obranný priemysel, v ktorom prudko rastú výdavky, a ťažbu vzácnych materiálov, ktoré sú kľúčové pre pokročilé technológie a energie.

Index STOXX Europe Targeted Defence si v pondelok pripísal až 4,6 %, pričom niektoré konkrétne zbrojárske akcie ako Hensoldt až 7,7 %, Rheinmetall 6,4 %, Kongsberg 6 % a Leonardo 5,8 %. Nad 2 % vzrástli aj akcie energetických firiem, ako Siemens Energy, Enel, Enegie, RWE, E.ON, ale aj český ČEZ. Rast akcií v týchto sektoroch, ako aj pozitívny vývoj bankového sektora potiahol akciový index STOXX Europe 600 k ročnému výnosu 17 %, čo je najviac od roku 2021, čím prekonal aj americký index S&P 500.

Analytik: Základom investovania sú úspory a stabilné finančné návyky

Základom investovania sú dostatočné úspory, ktoré by nemali byť tým, čo zostane na konci mesiaca, ale prvou položkou v rozpočte a základom, z ktorého sa dá dlhodobo vychádzať. Chýbajúca rezerva vytvára strach a neistotu, čo môže viesť k odkladaniu rozhodnutia alebo k tomu, že ľudia siahnu na investície v nevhodnom čase, upozornili analytici finančných trhov XTB na Slovensku.

Práve absencia stabilných návykov je podľa odborníkov dôvodom, pre ktorý sa novoročné predsavzatie začať investovať mnohým ľuďom nepodarí pretaviť do praxe. Pozitívny peňažný tok zároveň umožňuje investorom vyhnúť sa nútenému predaju investícií v nevhodnom čase. Ďalšou bariérou býva strach a pocit nedostatočných znalostí. Dôležitá je podľa nich disciplína a dlhodobá dôslednosť.

„Ako v každej oblasti, kde sa chceme zlepšiť, najlepší čas začať bol ‚včera‘ a druhý najlepší čas je teraz. Finančný úspech je len zriedka výsledkom šťastia. Naopak, je výsledkom disciplíny a dôslednosti pri dlhodobom uplatňovaní pevných návykov. Práve v tomto procese začína kapitál v strednodobom horizonte prinášať viditeľné výsledky a predovšetkým v dlhodobom horizonte sa kumulatívny efekt stáva skutočne silným. Urýchľuje tvorbu majetku udržateľným a predvídateľným spôsobom,“ uviedol analytik finančných trhov XTB na Slovensku Matej Bajzík.

Na udržanie konzistentnosti odporúčajú automatizovať návyk, napríklad nastavením automatického prevodu na investičný účet po pripísaní výplaty. Vhodné je tiež uvažovať v percentách z príjmu a rozložiť investície medzi viaceré aktíva s cieľom znížiť riziko prudkých výkyvov.

Významnú úlohu zohráva aj priebežné finančné vzdelávanie, ktoré má pomôcť oddeliť užitočné informácie a ovládať emócie, keďže na trhoch sú strach a chamtivosť podľa analytikov najväčšími nepriateľmi.