Komunálne voľby 2026
Všetky správy
Ako príklad uviedli tzv. dlhopisy pre ľudí, ktoré vydalo Slovensko v minulom a tomto roku v celkovej hodnote 917 miliónov eur.
Autor TASR
Bratislava 16. októbra (TASR) - Rastúce úrokové sadzby, inflačné riziká a zhoršujúci sa výhľad verejných financií tlačia dole ceny starších štátnych dlhopisov. Ekonomické prostredie a očakávanie ďalšieho zvyšovania sadzieb zo strany Európskej centrálnej banky (ECB) však zároveň praje novým emisiám, a to tak u štátnych, ako aj korporátnych dlhopisov. Upozornili na to v aktuálnom komentári analytici Across Private Investments.
Ako príklad uviedli tzv. dlhopisy pre ľudí, ktoré vydalo Slovensko v minulom a tomto roku v celkovej hodnote 917 miliónov eur. Dlhopisy Investor I a II s dvojročnou splatnosťou zatiaľ klesli o 0,65 % a 1,25 %, na emisiách dlhopisu Patriot I a II so štvorročnou splatnosťou je pokles o 1,85 % a 2,64 %. Pre ich majiteľov to znamená, že ak budú chcieť dlhopisy z akéhokoľvek dôvodu predať pred splatnosťou, môžu dostať menej, než za ne zaplatili. Druhou možnosťou je čakať do splatnosti, kedy je štátom garantovaný fixný výnos od 2,7 do 3,3 % ročne podľa typu dlhopisu.
„Na ceny dlhopisov majú vplyv najmä dve premenné. Prvou je základná úroková sadzba ECB, ktorá bola naposledy zvýšená v septembri a výhľad hovorí o ďalšom zvyšovaní. Druhým faktorom je zhoršujúca sa fiškálna kondícia Slovenska a slabý efekt konsolidačných opatrení na zníženie verejného dlhu. To zahraničným investorom nepridáva na dôvere v budúce plnenie záväzkov zo strany našej krajiny, nakoľko dlh voči HDP naďalej rastie a má v sebe štrukturálne výdavky, ktoré jeho trend nemenia. Investori tak očakávajú vyššie prirážky na slovenských dlhopisoch, čo prirodzene znižuje ceny tých, ktoré už boli emitované v minulosti,“ vysvetlil portfólio manažér Acrossu Andrej Rajčány.
Naopak, vyššie sadzby podľa analytikov nahrávajú investíciám do nových dlhopisov. Aktuálne vyššie inflačné riziká znamenajú, že ECB môže pristúpiť k ďalšiemu zvyšovaniu úrokových sadzieb. Podľa trhových očakávaní je decembrové zvýšenie sadzieb o 0,25 percentuálneho bodu (p. b.) takmer isté. Ďalšie zvýšenie by malo nasledovať v marci 2027. Tento vývoj prináša vyššiu atraktivitu novým emisiám dlhopisov, keďže tie už budú za vyššie sadzby. „Dlhopisový trh tak zažíva svojím spôsobom renesanciu, nakoľko pri nižšom riziku oproti akciovým trhom dokáže prinášať relatívne solídne výnosy, na rozdiel od minulej dekády,“ zhodnotili analytici spoločnosti.
Ako príklad uviedli tzv. dlhopisy pre ľudí, ktoré vydalo Slovensko v minulom a tomto roku v celkovej hodnote 917 miliónov eur. Dlhopisy Investor I a II s dvojročnou splatnosťou zatiaľ klesli o 0,65 % a 1,25 %, na emisiách dlhopisu Patriot I a II so štvorročnou splatnosťou je pokles o 1,85 % a 2,64 %. Pre ich majiteľov to znamená, že ak budú chcieť dlhopisy z akéhokoľvek dôvodu predať pred splatnosťou, môžu dostať menej, než za ne zaplatili. Druhou možnosťou je čakať do splatnosti, kedy je štátom garantovaný fixný výnos od 2,7 do 3,3 % ročne podľa typu dlhopisu.
„Na ceny dlhopisov majú vplyv najmä dve premenné. Prvou je základná úroková sadzba ECB, ktorá bola naposledy zvýšená v septembri a výhľad hovorí o ďalšom zvyšovaní. Druhým faktorom je zhoršujúca sa fiškálna kondícia Slovenska a slabý efekt konsolidačných opatrení na zníženie verejného dlhu. To zahraničným investorom nepridáva na dôvere v budúce plnenie záväzkov zo strany našej krajiny, nakoľko dlh voči HDP naďalej rastie a má v sebe štrukturálne výdavky, ktoré jeho trend nemenia. Investori tak očakávajú vyššie prirážky na slovenských dlhopisoch, čo prirodzene znižuje ceny tých, ktoré už boli emitované v minulosti,“ vysvetlil portfólio manažér Acrossu Andrej Rajčány.
Naopak, vyššie sadzby podľa analytikov nahrávajú investíciám do nových dlhopisov. Aktuálne vyššie inflačné riziká znamenajú, že ECB môže pristúpiť k ďalšiemu zvyšovaniu úrokových sadzieb. Podľa trhových očakávaní je decembrové zvýšenie sadzieb o 0,25 percentuálneho bodu (p. b.) takmer isté. Ďalšie zvýšenie by malo nasledovať v marci 2027. Tento vývoj prináša vyššiu atraktivitu novým emisiám dlhopisov, keďže tie už budú za vyššie sadzby. „Dlhopisový trh tak zažíva svojím spôsobom renesanciu, nakoľko pri nižšom riziku oproti akciovým trhom dokáže prinášať relatívne solídne výnosy, na rozdiel od minulej dekády,“ zhodnotili analytici spoločnosti.
