Komunálne voľby 2026
Všetky správy
Výnosy referenčných desaťročných štátnych dlhopisov USA sa približujú ku kľúčovej úrovni 4,8 %.
Autor TASR
New York 7. septembra (TASR) - Výnosy referenčných desaťročných štátnych dlhopisov USA sa približujú ku kľúčovej úrovni 4,8 %. Ak by sa trvalo pohybovali nad touto úrovňou, fiškálne riziká by sa mohli preliať aj na ďalšie triedy aktív, varuje hlavný trhový stratég firmy Miller Tabak Matt Maley. TASR o tom informuje na základe správy CNBC.
„Naďalej nás znepokojuje trh so štátnymi dlhopismi USA. Rastúce fiškálne deficity, masívna emisia štátneho dlhu a vysoké objemy firemných emisií naďalej tlačia dlhodobé výnosy nahor. Pokusy ministerstva financií verbálne ovplyvniť trh zatiaľ nepriniesli želaný pokles výnosov,“ uviedol Maley vo svojej analýze.
Ak by sa výnosy 10-ročných dlhopisov vlády USA trvalo pohybovali nad 4,8 %, podľa neho by to mohlo spôsobiť problémy na finančných trhoch. Zároveň by to signalizovalo, že politické snahy ovplyvniť náklady na financovanie boli neúspešné a že prevážili obavy investorov z vývoja verejných financií.
Tlak na dlhopisové trhy sa podľa Maleyho netýka iba Spojených štátov. Významným fiškálnym problémom čelia aj Japonsko, Spojené kráľovstvo, Francúzsko a ďalšie rozvinuté ekonomiky. Výsledkom je širšia zmena na globálnych dlhopisových trhoch, keď investori požadujú čoraz vyššiu rizikovú prémiu za držbu štátneho dlhu.
Maley však upozorňuje, že to neznamená, že výnosy budú bez prestávky rásť. „Nič z toho neznamená, že trh s dlhopismi sa bude pohybovať jedným smerom.“
Podľa neho môže súčasný pesimizmus investorov a extrémne nastavenie trhu vyvolať aj výraznejšie posilnenie amerických štátnych dlhopisov. Takéto oživenie by však bolo skôr krátkodobou technickou korekciou než zmenou dlhodobého trendu.
Chaotický nárast výnosov dlhodobých štátnych dlhopisov USA by mohol vyvolať precenenie širokého spektra aktív založených na dlhodobých peňažných tokoch, uviedol šéf spoločnosti Noah ARK Hong Kong Michael Chen. Medzi tieto aktíva patria napríklad dlhopisy s dlhšou splatnosťou, rastové akcie s vysokými valuáciami či komerčné nehnuteľnosti.
Podľa Chena má tlak na štátne dlhopisy USA štrukturálny charakter, keďže rastúca dominancia fiškálnej politiky núti investorov požadovať vyššiu kompenzáciu za držbu dlhodobého dlhu.
„Naďalej nás znepokojuje trh so štátnymi dlhopismi USA. Rastúce fiškálne deficity, masívna emisia štátneho dlhu a vysoké objemy firemných emisií naďalej tlačia dlhodobé výnosy nahor. Pokusy ministerstva financií verbálne ovplyvniť trh zatiaľ nepriniesli želaný pokles výnosov,“ uviedol Maley vo svojej analýze.
Ak by sa výnosy 10-ročných dlhopisov vlády USA trvalo pohybovali nad 4,8 %, podľa neho by to mohlo spôsobiť problémy na finančných trhoch. Zároveň by to signalizovalo, že politické snahy ovplyvniť náklady na financovanie boli neúspešné a že prevážili obavy investorov z vývoja verejných financií.
Tlak na dlhopisové trhy sa podľa Maleyho netýka iba Spojených štátov. Významným fiškálnym problémom čelia aj Japonsko, Spojené kráľovstvo, Francúzsko a ďalšie rozvinuté ekonomiky. Výsledkom je širšia zmena na globálnych dlhopisových trhoch, keď investori požadujú čoraz vyššiu rizikovú prémiu za držbu štátneho dlhu.
Maley však upozorňuje, že to neznamená, že výnosy budú bez prestávky rásť. „Nič z toho neznamená, že trh s dlhopismi sa bude pohybovať jedným smerom.“
Podľa neho môže súčasný pesimizmus investorov a extrémne nastavenie trhu vyvolať aj výraznejšie posilnenie amerických štátnych dlhopisov. Takéto oživenie by však bolo skôr krátkodobou technickou korekciou než zmenou dlhodobého trendu.
Chaotický nárast výnosov dlhodobých štátnych dlhopisov USA by mohol vyvolať precenenie širokého spektra aktív založených na dlhodobých peňažných tokoch, uviedol šéf spoločnosti Noah ARK Hong Kong Michael Chen. Medzi tieto aktíva patria napríklad dlhopisy s dlhšou splatnosťou, rastové akcie s vysokými valuáciami či komerčné nehnuteľnosti.
Podľa Chena má tlak na štátne dlhopisy USA štrukturálny charakter, keďže rastúca dominancia fiškálnej politiky núti investorov požadovať vyššiu kompenzáciu za držbu dlhodobého dlhu.
